Редкий фаундер после денежного цунами, залившего рынок в 20—21 годах хочет показать реальную оценку компании на текущий день. Еще более редкий фаундер хочет вместо хорошего и понятного ангела получить на борт неизвестного или нежеланного. А ещё Любой фаундер знает, что cap table и evaluation не просто слова, а огромный поток документов:
Evaluation — оценка компании, идеально, если она растет экспоненциально вместе с каждым следующим раундом инвестиций, сказочно, если сопоставимо растет база клиентов, проникновение продукта на рынки и монетизация дополнительных сервисов.
Cap table — таблица, в которой написано, каким пакетом акций владеет ангел, продакт и CEO, инвесторы, какие другие ценные бумаги выпущены в рамках привлечения капитала, какие доли в бизнесе и возможности голосовать у каждого из владельцев бумаг, и как эти доли будут меняться при новом раунде инвестиций.
Венчурные инвестиции могут привлекаться в разной юридической обвязке, с разными коэффициентами и возможностью конвертации, может меняться последовательность финансирования и права акционеров. Поэтому услуги Carta по облегчению этой ноши были приняты «на ура».
На сайте компании говорится, что услугами, связанными с привлечением финансирования, пользуется 40,000 компаний, на платформе $2,5 трлн активов и 2,391,436 акционеров, включая венчурные фонды и частных инвесторов.
Непубличные компании выпускают акции : основателям, сотрудникам и инвесторам, бумаги выпускаются в разные моменты времени и с ограничениями.
Например, акции, выпущенные для сотрудников посредством опционных программ, могут иметь ограничения, согласно которым сотрудник должен провести в компании год для реализации опциона. У инвесторов может быть привязка к показателям роста или оценки компании, свои блокировки и опциональность.
Именно с этого и начался SaaS бизнес компании Carta: с создания аккуратной информационной панели для отслеживания всех владельцев акций и обеспечения четкости ограничений. И конфиденциальности, да-да.
Не все инвесторы хотят показать коллегам, куда они вкладывают, не все хотят показать цену покупки. И фаундеры редко хвастают промежуточными оценками бизнеса, особенно когда приходится перестраивать продукт, делать пивот или менять рынок.
Carta сначала убедила своих инвесторов, что им будет легко и надежно обращаться со своим портфелем на их платформе, а уже инвесторы «втянули» в игру фаундеров и других инвесторов.
И вот есть база данных по компаниям и инвестициям в них, трек-рекорд развития. Лакомый кусочек для брокера, который охотится на доли условного senior, меняющего компанию. Но не всем суждено работать в стартапе, который станет Google и не всем суждено по мановению палочки купить долю в быстрорастущем стартапе. Внебиржевой рынок непрозрачен и сложен для входа - вам нужно знать Джона, у которого есть акции «Иксы Гарантед Инкорпорэйтед», и убедить его совершить сделку.
И тут Carta имеет преимущество: знает все обо всех. Идеальный, казалось бы, брокеридж. Соединяй себе покупателя и продавца и забирай комиссию!
Упс!
Ваш основной бизнес строится на конфиденциальности, не так ли?
В начале января CEO Linear, Карри Сааринен обратился на платформе X (запрещенной в РФ) к руководству Carta и разместил скрин электронного письма с предложением о покупке доли в его компании. Он написал, что кто-то из брокерской компании Carta обратился к одному из бизнес-ангелов Linear. Инвестор — непубличный и близкий к фаундеру человек, есть только одна возможность узнать его контактные данные и наличие доли в компании.
Карри заявил, что это не разовый инцидент с нарушением бизнес-этики и конфиденциальности. Но если вы думаете, что топ-менеджер Carta будет публично каяться и спасать свой бизнес, успокаивая потребителя, вы заблуждаетесь.
А я приведу цитату, которая мало похожа на извинения:
💎 Даже если мы делаем все идеально и не допускаем ошибок, может показаться, что мы занимаемся ликвидным [брокерским] бизнесом, что нас компрометирует. Все, что мы делаем, должно быть основано на доверии, и если занятие ликвидным бизнесом ставит под угрозу это доверие, возможно, нам необходимо переоценить это предложение.
После этого было принято решение закрыть брокерский бизнес.
На первый взгляд, это не должно оказать большого влияния на Carta. Брокерское направление оценивалось в $3 млн по сравнению с $250 млн от основного бизнеса. Но злоупотребление доверием — серьезная ошибка. Если будут зафиксированы похожие утечки данных, это повлияет на оценку самой компании Carta и ее перспективы.
